Kurzový šok roku 2019

Když guvernér Jiří Rusnok v srpnu 2018 mluvil o „kurzovém šoku“, koruna zrovna oslabila až na 26,10 za euro, což oproti nejvyšší hodnotě v daném roce představovalo znehodnocení zhruba o 3 %. Tehdy jsme napsali, že se dá těžko mluvit o „měnovém šoku“ a že Rusnok záležitost nafukuje ve snaze o revalvaci koruny zvyšováním úrokových sazeb. Rusnok tehdy situaci využil ke zdůvodnění zvýšení klíčové úrokové sazby ČNB o 25 bazických bodů na 1,25 %. Tehdy navíc předpověděl, že větší úrokový diferenciál vůči eurozóně dotlačí korunu pod hranici 25 Kč/euro na začátku roku 2019. O rok později je ale místo toho koruna blízko překročení hranice 26 Kč/euro. Přestože se rozdíl úrokových sazeb vůči eurozóně takřka zdvojnásobil, koruna se blíží post-devalvačnímu rekordnímu minimu. Globální trend navíc směřuje ke snižování úrokových sazeb, což je pro korunu dvojnásob špatně. Tentokrát je opravdový „kurzový šok“ dost možná na obzoru.